輕指數重板塊 “黑色旋風”料貫穿下半年

　　□本報記者 王朱瑩

　　滬深股市本周維持震蕩整固態勢，股指再度陷入3000點盤局之中。但盤面亮點并不少，受益于供給側改革的推進，黑色系再度狂飆。隨著價格上行帶動利潤空間擴大，黑色系產業鏈復產的聲音越來越多，但券商和期貨界人士調研結果表明，下半年去產能政策不會輕易松綁，其中鋼鐵行業去產能預計將進一步提速，并有望在11月份帶動價格出現一波上漲大行情，顯著提升行業利潤。

　　基于此判斷，在股市量能萎靡的背景下，趨勢性行情大概率缺席，因此投資重心應從大盤挪向板塊挪向個股，尤其是供給側改革主線，“黑色信仰”下半年仍有望掀起大行情。

　　震蕩市刮起“黑色旋風”

　　在連續反彈兩日后，昨日滬深兩市出現小幅調整，相對低迷的成交額和換手率表明謹慎情緒升溫。國金證券(13.250,0.07,0.53%)分析師李立峰對市場看法偏謹慎，他認為市場反彈不穩定，推薦“供給側改革”主題中的“煤炭鋼鐵有色”等。

　　事實上，相比于大盤后續如何演繹，投資者目前更加關心的是黑色系走勢。“目前期貨大佬對黑色系怎么看啊?”中國證券報期貨跑口記者近期被問到的最多的問題便是這個。提問人除了期貨投資者，還有債券研究員和股票投資者。

　　市場人士認為，在趨勢性機會發生概率不大的前提下，不如不拘泥于大盤指數后市如何演繹，而著眼于挖掘結構性機會，比如當下震蕩市中最火熱的供給側改革概念板塊。

　　8月以來，申萬有色金屬行業指數上漲2.97%，申萬鋼鐵行業指數累計上漲4.54%，申萬采掘行業指數累計上漲4.5%，而同期上證指數漲幅僅1.32%。

　　“煤炭、鋼鐵的供給側改革一直處于打頭陣地位，不管是在推進速度、各部門重視程度、配套措施和配套資金上，而市場對此預期低于改革的實際進程。”興業證券(7.750,0.05,0.65%)王德倫團隊調研后指出。

　　銀河證券首席策略分析師孫建波指出，A股的長期慢牛有賴供給側改革的扎實推進。資本市場與實體經濟，是相輔相成的，資本市場要支持實體經濟，為實體經濟的轉型升級提供資本的供給側服務;資本市場的健康發展更是有賴于經濟的健康升級，有賴于供給側改革的扎實推進。

　　“黑色旋風”貫穿下半年

　　6月下旬以來，在黑色系期貨價格迅猛拉升的帶動下，相關品種的現貨價格也水漲船高，企業利潤不斷回升，開工率蠢蠢欲動。企業會否大規模復產從而使價格重回弱勢，這是當前影響“供給側概念”能否持續走強的關鍵因素。

　　為此，興業證券王德倫團隊特地組織供給側改革專場調研，拜訪了煤炭、水泥、鋼鐵企 業，調研了解實際情況。

　　調研結果顯示，煤礦復產難度很大。煤礦從決定復產到最終出煤需要有3個月的時間，8月初決定復出要等到10月才能出煤，10月的市場價格充滿不確定性，而且，一線員工2個月后又要再放假，比較折騰。再者，監管仍然是非常嚴格的，按月監督產量，落實到每個礦上，不會有人鋌而走險。

　　據興業證券介紹，深耕煤炭供應鏈管理業務的煤企高層對下半年煤價均比較樂觀，認為上漲空間仍然存在。

　　“隨著去產能導致價格上漲，市場傳言去產能政策會松動，我們通過調研了解，上半年去產能成果來之不易，下半年政策不會輕易放松。”信達期貨分析師呂潔表示。

　　呂潔指出，對于焦化和鋼廠來說，由于市場化較為充分和民營企業較多，行政化去產能并沒有煤炭行業那么堅決，隨著價格的上漲，粗鋼4、5月份粗鋼產量上來較快。因此，下半年鋼廠去產能任務較重。

　　從工信部公布的數據來看，上半年鋼鐵去產能1300多萬噸，完成今年目標任務的30%左右，下半年鋼鐵行業去產能將加速。“看好八九月份鋼價將較6月均價有20%的向上空間，在供給側改革年底考核的推動下，11月份可能還有一波較大行情，會顯著提升行業利潤水平。”接受調研的鋼企高層表示。

　　如此判斷的邏輯是上半年鋼鐵行業完成了30%的去產能任務，下半年3200噸的去產能任務較為艱巨。A股供給側改革概念下半年行情值得期待。

　　創業板指數受阻60日均線

　　□本報記者 王威

　　創業板指數周二收復120日均線后，昨日小幅高開，早盤一度快速沖高，一度突破60日均線位置，但很快伴隨著市場震蕩格局的出現，創業板指也不斷震蕩回落，最終收于2137.00點，下跌0.81%。創業板指數昨日跌幅在全部25個滬深交易所核心交易指數中居于首位。不僅如此，昨日創業板指成交額僅為209.39億元，較周二出現明顯回落。

　　昨日正常交易的471只創業板股票中，有141只上漲，包括華舟應急(14.000,1.27,9.98%)、幸福藍海(12.680,1.15,9.97%)、健帆生物(30.320,2.76,10.01%)、華自科技(25.690,-0.57,-2.17%)、蘇交科(22.220,0.78,3.64%)等在內的11只股票漲停，另有10只股票的漲幅在5%以上。而下跌的318只創業板股票中，并無股票跌停，除光一科技(45.950,1.68,3.79%)下跌8.61%以外，其余創業板股票的跌幅都在4%以內。

　　分析人士指出，在經過連續兩天的突破上漲后，市場迎來技術性調整，板塊及熱點出現明顯的輪換，這也凸顯當前依然處于存量博弈的狀態當中。而在監管趨嚴的大環境下，題材炒作熱情降溫，市場風格難以回歸到小盤成長股中，短線創業板指數料將延續震蕩。