中國神華上半年凈利下滑18.6% 與中核合作被看好

　　除了政策、市場的變化外，神華憑借自身強大的實力，以及于轉型上的長遠布局，也給市場留下了不小的遐想空間。

　　8月9日，中國神華(14.86,-0.10,-0.67%)能源股份有限公司發布了其2016年上半年業績快報。數據顯示，期內，公司實現營業收入787.23億元，同比下降12.5%;實現歸屬于母公司所有者的凈利潤98.28億元，同比下降18.6%。

　　透過業績快報，神華將營收及凈利潤等的下滑主要歸咎于煤炭市場持續低迷及2015 年上網側電價下調兩個方面。

　　但與此同時，即便業績欠佳，神華股價近一段時期以來卻整體處在上升通道中。且就在幾天前(8月8日)，煤炭板塊還罕見地領漲了當日A股市場。“從所占市場份額、業務格局的靈活性、自身實力，以及轉型布局上看，神華的后續表現還是值得期待的。”一位券商分析師向《證券日報》記者表示。

　　煤炭銷售、售電量增長

　　神華業績快報介紹，公司2016年上半年經營業績下降的主要原因是：其一，受煤炭市場持續低迷的影響，公司上半年煤炭平均銷售價格約為271元/噸，同比下降14%;其二，受2015年上網側電價下調影響，公司上半年平均售電電價約為306元/兆瓦時，同比下降11%。

　　不過，在煤炭平均售價、上網側電價紛紛下滑的背后，神華于此前發布的一份公告顯示，2016年上半年，公司煤炭銷售量同比增長4.8%，總售電量同比增長 1.1%。

　　其中，神華將煤炭銷售量的同比增長歸結于今年上半年主要下游行業煤炭需求回暖;以及公司充分利用自有運力開拓新市場，加大外購煤銷售力度。而總售電量同比增長的主要原因是，公司發電機組裝機容量增加。

　　根據此前神華發布的相關運營數據，上半年神華累計生產商品煤13970萬噸，同比增長0.2%。由于下游行業煤炭需求回暖以及利用自有運力開拓新市場，加大外購煤銷售力度，上半年該公司累計煤炭銷售量18630萬噸，同比增長4.8%。

　　同時，關于因發電機組裝機容量增長導致的總售電量增長，神華相關公告顯示，2015年10月，神華完成了同一控制下的企業合并，收購了控股股東神華集團有限責任公司所持寧夏國華(0.233,0.00,0.00%)寧東發電有限公司 100%股權、國華徐州發電有限公司100%股權及神華國華(舟山)發電有限責任公司51%股權。

　　政策、市場雙受益

　　作為助推近日煤炭股表現搶眼的主要原因，市場認為，首先是因銀監會日前就《關于鋼鐵煤炭行業化解過剩產能金融債權債務處置的若干意見》(下稱《意見》)向各銀監局、各政策性銀行、大型銀行及股份制銀行，以及金融資產管理公司征求意見。

　　根據《意見》，管理層支持產業基金投資鋼鐵煤炭骨干企業。鼓勵產業基金，尤其是地方政府成立的產業基金，對負債率較高、產品有市場、有競爭能力的鋼鐵煤炭骨干企業，進行投資入股，依法行使股東權利。

　　與此同時，期貨市場焦煤、焦炭表現強勢，發改委8月8日刊文指出，今年以來，各地區、各有關部門認真貫徹落實黨中央、國務院化解煤炭過剩產能實現脫困發展決策部署，嚴格控制新增，加快淘汰落后，引導有序退出，落實減量生產，推進兼并重組和轉型升級，市場供大于求矛盾得到了緩解，煤炭價格有所回升，企業經營狀況有所改善，貨款回收有所好轉。

　　在煤炭價格方面，由于主要發煤港口庫存保持在低位徘徊，加之夏季用煤高峰以及港口煤炭資源持續緊張，市場煤價格快速上漲超過了大集團長協價。8月份，神華出臺價格政策，長協5500大卡平倉價435元/噸，較7月份上漲18元/噸，同時采取長協價與現貨價結合的方案，下游計劃量按照1月份至7月份實際月均兌現量安排，其中，70%執行長協價格，30%執行現貨價。

　　市場人士指出，神華采取的長協價與現貨價結合的方案，既顧及到相關部門希望穩定煤炭價格漲幅的意愿，同時也貼近了市場的真實成交水平。

　　在此基礎上，業內分析認為，在市場盈利較低的情況下，經銷商已經多年沒有庫存，沒有經銷商蓄水池后，煤炭價格波動幅度明顯。10月份開始的冬儲備煤一般比夏季更嚴峻些，電廠吸取教訓，冬儲備煤可能會提前準備，從而平滑價格波動，下半年需求將會比去年同期略好一些，市場整體仍然是供不應求的格局，預計下半年煤價較為樂觀，環比仍具有改善空間。

　　“2016年的煤炭價格反彈具有一定的持續性，是在1月-8月的整個時間段里不斷向上走高的，使得煤炭生產企業的主業收入不斷提高。”業界分析人士稱。

　　戰略轉型值得期待

　　在此基礎上，神華憑借自身強大的實力，以及于轉型上的長遠布局，也給市場留下了不小的遐想空間。

　　日前(7月21日)，坊間傳聞，我國規模最大、現代化程度最高的煤炭企業和世界上最大的煤炭供應商——神華集團有限責任公司，正在尋求與我國最大、世界第五大核電運營商——中國廣東核電集團有限公司進行資產規模約2040億美元的合并。

　　雖然就這一消息，神華、中廣核紛紛澄清，表示并無類似計劃。但也正是這一消息，令神華欲進軍核電領域的野心暴露無遺。

　　據接近神華的相關人士向《證券日報》記者透露，“神華方面一直覬覦進入核能領域，去年底，微軟公司創始人比爾蓋茨訪問神華，就是探討有關在核能方面的合作事宜”。

　　而作為另一佐證神華可能希望在核能領域有所作為的信息是，“此前神華在旗下煤礦發現了大量的鈾，他們一直希望以此資源為敲門磚，進軍核能領域。其實很長一段時間來，神華都在各處尋找核能業務上的合作伙伴。比如中核集團。”此外，上述接近神華的相關人士還向記者分析稱，“神華集團不太可能是與中廣核合并重組，但其在核能領域建立合作，是非常有可能的。”

　　此外，今年3月22日，在中核集團董事長、黨組書記孫勤與神華集團董事長張玉卓的共同見證下，中核集團、神華雙方簽署了《中核集團與神華集團戰略合作框架協議》。根據戰略合作框架協議，雙方將在鈾煤資源共采、核電項目推動、先進核電技術開發、產業“走出去”以及裝備制造、核醫療等領域開展合作。