煤炭行業迎來多重利好 8股孕育重大機遇(附股)

　　業內認為，短期高溫天氣持續使得全國日發電量屢創新高，電煤需求旺盛。同時煤源緊張，秦皇島港庫存創7年新低。供給偏緊使得煤炭價格上漲趨勢有望延續。中期看，由于上半年去產能僅完成全年任務的29%，下半年去產能有望加快，多地將出臺實質性措施，行業整合力度加大。

　　據業內人士消息，神華集團8月份下水動力煤長協價上調25元/噸，目前正在等待正式文件的下發。過去一周，國內動力煤價格持續上漲，秦皇島5500大卡動力煤價格上漲5.9%至450元/噸，環渤海指數上漲3.9%至430元/噸，市場成交火爆，煤炭港口庫存下降，六大電廠庫存平均可用天數大幅下滑3.2天至14.8天，創近7年同期最低水平，平均日耗總量增加13%。

　　業內認為，短期高溫天氣持續使得全國日發電量屢創新高，電煤需求旺盛。同時煤源緊張，秦皇島港庫存創7年新低。供給偏緊使得煤炭價格上漲趨勢有望延續。中期看，由于上半年去產能僅完成全年任務的29%，下半年去產能有望加快，多地將出臺實質性措施，行業整合力度加大。多重利好有助行業三季度業績改善，兗州煤業、西山煤電等龍頭有望受益。

　　相關概念股：

　　永泰能源：公司作為煤炭上市公司中唯一的民營煤炭企業，具有民營企業生產效率高的特點，煤礦技改速度快于所有國有煤炭企業。以油品經營、房地產開發、裝飾裝潢為主業，兼營水泥制造、金礦開采等業務的綜合型企業。

　　鄭州煤電：公司主營煤炭開采，同時擁有電力、貿易和房地產業務，公司利潤核心來源于煤炭開采。公司地處河南，在成本端，公司憑借其煤炭資源的儲備，以較低的成本運營自身的電力業務，有效地進行成本控制。

　　中煤能源：公司主營業務包括煤炭的生產銷售及貿易、焦炭等煤化工產品的生產銷售、煤礦裝備制造以及煤礦設計等其他業務，主要銷售優質動力煤和煉焦煤。公司是我國第二大煤炭企業，煤產品的品種比較齊全，并且擁有豐富的煤炭儲量，也是中國最大的煤炭貿易服務提供商之一。

　　潞安環能：公司是國內最大的噴吹煤生產商，其主營業務包括煤炭和焦炭。煤炭儲備豐富：公司位于山西省東南部上黨盆地北緣，所轄煤田屬沁水煤田東部邊緣中段，總面積約為1334平方公里，地質總儲量98.15億噸，可采儲量56.65億噸。

　　冀中能源：公司主要經營煤炭、化工、水泥、電力業務。煤炭產品為1/3焦精煤、主焦精煤、篩混煤、洗混煤、無煙精煤;化工產品為煤焦化和甲醇。

　　蘭花科創：公司是集煤炭、化肥、精細化工等多元化產業為一體的大型現代化企業，是全國化肥原料基地之一。公司已發展成為以煤炭和煤化工產業為主導，集精細化工、新能源等多元產業的大型煤炭與煤化工企業集團。

　　平煤股份：公司的煤炭品種主要有1/3焦煤、焦煤及肥煤，是中南地區最大煉焦煤生產基地。煤炭產量穩定增長：公司已有主要礦井大多已成熟，新建井較少。

　　西山煤電：公司是我國最大的煉焦煤生產基地，資源儲備豐富，主要產品肥煤和焦煤，屬國際上保護性開采的不可再生的稀缺煤種。公司具有得天獨厚的煤炭資源優勢，擁有合計26.77億噸的資源儲量。公司開采的主焦煤、肥煤是稀缺資源。公司目前煤炭產品主要用戶為寶鋼、鞍鋼、首鋼等國內各大著名鋼鐵企業及部分大型焦化企業。

　　【個股研報】

　　永泰能源：轉型步伐堅定，三大產業持續推進

　　事件：公司發布2015年度報告，期內實現營業收入108億，增加36%，歸母凈利潤6億，增加49%;EPS為0.058元/股，增加49%，業績大幅增加主要來自于并表華興電力。

　　煤炭業務：報告期內公司實現原煤產量1145萬噸，與上期基本持平;銷量1161萬噸，增加14%，綜合售價436元/噸，下降26%，生產成本199元/噸，同比下降10%。2015年公司煤炭板塊實現收入57億，毛利30億，但由于期間費用較高，煤炭板塊僅實現微利。礦井方面，目前在產產能1095萬噸，規劃產能1450萬噸，由于行業不景氣，規劃礦井均未推進;按276天重新核定產能后，公司產能為920萬噸，由于新疆120萬噸的雙安礦井早已停產，公司今年實際在產產能為819萬噸。

　　電力業務：2015年公司分兩次收購了華興電力100%股權，由于是非同一控制下合并，僅并表收購之后5-12月的數據，期內華興電力發電量131.5億度，售電125億度，實現銷售收入50億，毛利18.5億，利潤總額10億左右，成為公司利潤的主要來源。目前華興電力控股裝機容量496萬千瓦，機組分布在鄭州和張家港，開工在建裝機332萬千瓦，規劃待建裝機266萬千瓦，建成后裝機總容量1094萬千瓦，以年均發電4000小時簡單估算，可發電438億度，以7%的綜合廠耗算，可供電407億度，以度電凈利3分到5分測算，可貢獻利潤12.2億到20.3億元，電廠建成后將成為公司未來重要的盈利點。

　　物流板塊：公司華瀛石化碼頭正在建設之中，預計2017年能投產，今年只能開展部分貿易業務，建成后公司將擁有進口、接卸、調和、動態存儲、裝運、發售1000萬噸燃料油(主要是船用燃料油)的業務能力，直接躋身國內大型燃料油加工貿易企業之列;此外公司在張家港布局煤碼頭，目前擁有一個5萬噸的煤炭碼頭，準備在此基礎上新建一個10萬噸級煤碼頭，擴建后公司在長江口的煤炭吞吐能力可以達到1000萬噸。

　　投資板塊：公司目前進行多元化股權投資，涉及物聯網、醫療產業、新能源、充電樁、頁巖氣、二級市場定增等，雖然跟公司主業跨度較大，但公司僅是作為財務投資者，并不參與企業運營，未來項目成熟后擇機退出。

　　2016年計劃：公司計劃發電192億千瓦時，生產銷售煤炭600萬噸，噸煤成本控制在210元/噸(由于核定產能壓縮，噸煤分攤固定成本上升導致開采成本上升)，并加快在保險金融領域的布局，爭取實現營業收入110億元，凈利潤6.6億元。此外，公司將加快落實49億定增和40億公司債發行，資金到位后加速推進在建電廠和石化碼頭建設。

　　盈利預測與投資評級：2016-2017年預計公司實現EPS為0.05元/股和0.11元/股(考慮此次增發股本)，公司在煤炭行業陷入困境的情況下積極轉型，持續借力資本市場，積極推動三大產業發展，未來在建項目投產后將帶來可觀利潤;此外近期下游鋼焦價格暴漲，鋼廠開工率顯著回升，帶動焦炭廠復工加速，焦煤需求回暖，后市焦煤價格看漲;公司焦煤以主焦煤為主，2015綜合售價436元/噸，在上市焦煤企業中屬于較高水平，且開采成本僅200元/噸，毛利率行業領先，顯著收益此輪行情，維持“強烈推薦-A”評級。