短期理財基金值得購買嗎？

最近，一個淡出投資者視線的基金類別似乎又有要火的趨勢。牛妹(微信號：buerniu5188)注意到，近來短期理財型基金的收益率略高于貨幣基金，而其成立數(shù)量也比前幾年同期要高出不少。

實際上，在我們的印象里，短期理財基金并非短期理財?shù)氖走x，畢竟其收益率不如債基，流動性又不如貨基。那怎么最近短期理財基金就又火了呢?到底又值得大家買不?

收益率高過貨基

牛妹注意到，9月共有5只短期理財型基金成立，僅次于今年6月的發(fā)行數(shù)量。

根據(jù)wind資訊數(shù)據(jù)，9月29日，短期理財型基金的平均7日年化收益率為4.126%，略高于貨幣基金平均七日年化收益率4.06%。而在去年年底，貨基的收益率還是略為高過短期理財基金的。去年12月30日，貨基和短期理財基金的平均7日年化收益率分別為3.4%和3.29%。

具體來看，以9月29日為例，高于貨基4.06%收益率的短期理財基金共有57只(各類份額分開統(tǒng)計，下同)。其中，興銀雙月理財A、B的7日年化收益率分別為5.14%、5.26%，也是全市場中僅有的收益率突破5%大關(guān)的短期理財基金。

9月29日7日年化收益率排名前20的短期理財基金

從現(xiàn)存基金的成立時間來看，這一趨勢更為明顯。在剛過去的9月里，共有5只短期理財基金成立。而在2013年下半年之后，某個月份沒有短期理財基金成立的情況時有發(fā)生。僅以今年為例，截至目前共有23只短期理財基金成立，而6月以來成立的新基金就占到了17只。

牛妹記得，短期理財基金也曾有過風光時刻，其風起又沉寂的發(fā)展歷程與基金市場變化有分不開的關(guān)系。短期理財基金興起于2012年，在那之前由于銀行30天以內(nèi)理財產(chǎn)品被喊停，巨大的短期理財需求難以得到滿足，所以基金公司的短期理財基金一經(jīng)推出，就受到了市場的追捧。

不過，隨后由于余額寶的爆發(fā)及其他原因，短期理財基金開始走向下坡路。一些當初首募規(guī)模百億級別的短期理財基金在幾年之后規(guī)模嚴重縮水，還有一些短期理財基金選擇轉(zhuǎn)型成貨幣基金，更有甚者不得不清盤。

流動性新規(guī)影響不小

實際上，短期理財基金此前的沉寂與自身特點還是密切相關(guān)，這也使得其長期以來收益率不如債基，流動性又不如貨基。

一位滬上基金公司債券基金經(jīng)理告訴牛妹，對貨幣基金的基金經(jīng)理來說，是以流動性為最優(yōu)考慮，這使得貨基和短期理財基金在資產(chǎn)配置和自身屬性上有所差異。長期來看，貨基的表現(xiàn)更為穩(wěn)定，而短期理財基金的上下波動幅度相對更大。

關(guān)于它們之間的差異，濟安金信副總經(jīng)理王群航給出的下面這個表格，則更為直觀↓↓↓

那么，怎么最近短期理財基金又火了呢?

上述基金經(jīng)理也提到，這是多種因素共同作用的結(jié)果，比如正逢關(guān)鍵時點，比如月末、季末、跨年這些特殊時期，再加上整體債券市場也處在平靜調(diào)整的過程中，此外還有流動性新規(guī)實施的影響。而短期理財基金究竟能不能實現(xiàn)對理財資金的分流，還是要看接下來市場的變化，如果僅是短期的抽高，那就需要繼續(xù)觀察。

顯然，在現(xiàn)階段，流動性新規(guī)的影響無法忽視。

例如《貨幣市場基金特別規(guī)定》里第二十九條要求，基金管理人應當對所管理的采用攤余成本法進行核算的貨幣市場基金，實施規(guī)模控制。同一基金管理人所管理采用攤余成本法進行核算的貨幣市場基金，月末資產(chǎn)凈值合計不得超過該基金管理人風險準備金月末余額的200倍。

以及新規(guī)第三十三條規(guī)定，貨幣市場基金投資于主體信用評級低于AAA的機構(gòu)發(fā)行的金融工具，占基金資產(chǎn)凈值的比例合計不得超過10%。其中，單一機構(gòu)發(fā)行的金融工具占基金資產(chǎn)凈值的比例合計不得超過2%。

以新規(guī)當中的幾條要求為例，就能看出新規(guī)的新要求對貨基影響不小，那些或許不再適合貨基的資金自然就出現(xiàn)了富余。而對于這些資金，短期理財基金或許正是選擇之一。