老鄭說匯｜就業數據不佳 美元走勢有較大不確定性

本周美國公布的數據大多弱于預期，特別是就業類數據。這些數據使市場已不敢確信年末時美聯儲還將加息。不過，本周美國最重要的8月非農就業數據將于周五公布，所以美元走勢可能仍有較大不確定性。

美國加息壓力下降

本周二公布的美國7月JOLTs職位空缺人數為882.7萬人，為兩年來最低水平，亦明顯不如6月的916.5萬人（修正后）。本周三公布的素有“小非農”之稱的8月ADP民間新增就業人數為17.7萬人，不僅不及預期的增19.5萬人，更是遠不及7月的增37.1萬人（修正后）。

美國本周五就將公布更為要緊的8月非農就業數據，而本周上述已公布的就業類指標無疑使投資者開始擔心非農就業數據。

(相關資料圖)

美聯儲之所以老是有加息壓力，除物價高外，另一極為關鍵的原因就是美國勞動力市場始終相對強勁。現在好了，本周公布的就業數據明顯不佳，所以美元多頭情緒大受打擊。

除就業類指標外，其余指標也大多弱于預期。本周三美國公布的第二季度GDP修正值由初值的年率增2.4%向下修正為增2.1%，不及預期的增2.4%。

在上述數據全公布后，市場對美聯儲未來加息預期顯著弱化。據CME美聯儲觀察工具顯示：美聯儲到11月維持利率不變的概率為49.2%。

一般來說，美聯儲加息前會與市場溝通，很少會在市場認為加息概率不到60%的情況下加息。換言之，如果現在美聯儲就召開11月會議，很可能就不會加息。不過，考慮到現在離11月還遠，上述概率還會變化，故現在其實并不好說美聯儲加息已經見頂，還得看后續經濟發展情況。

歐元隨CPI反復

本周歐元有所反彈。除美元疲弱為歐元提供些支撐外，本周歐元區公布的通脹數據僅對歐元走勢構成了干擾，但未能提供額外支撐。

本周三德國公布的8月CPI年率為上漲6.1%，雖低于7月的6.2%，但高于預期的6.0%。該數據使得投資者對周四將公布的歐元區物價產生些猜測，許多投資者猜測數據有可能較高，所以周三歐元就已提前上漲。

然而到了本周四下午，歐盟統計局公布的整個歐元區8月CPI數據較為參次，可能稍低于市場預期，所以數據明朗后歐元顯著回落。

具體數據情況為：8月歐元區CPI年率漲5.3%，與7月持平，高于預期的漲5.1%；8月歐元區核心CPI年率漲6.2%，低于預期的漲6.3%，也低于7月的漲6.6%。

一般來說，央行更為看重核心CPI，所以這份CPI數據對歐元可能構成些許利空。