興齊眼藥上半年凈利降超兩成 二季度單季業績顯著回暖

8月28日盤后，興齊眼藥發布2023年半年報。公司上半年實現營業收入6.85億元，同比增長14.14%；實現歸屬于上市公司股東的凈利潤8775.46萬元，比上年同期下降27.25%；經營活動產生的現金流量凈額為1.04億元，同比減少22.78%。

盡管凈利潤增速繼續放緩，但這已是這家A股眼科龍頭近三個季度來最小的業績降幅。尤其引人注意的是，興齊眼藥全資子公司沈陽興齊眼科醫院有限公司（簡稱興齊眼科醫院）的收入、業績下降明顯。

這是否意味著公司已經走出了“阿托品”互聯網醫院停售的陰霾？從29日股價走勢看，上午開盤后興齊眼藥迅速拉升，漲超10%。但不容忽視的是，公司申報的2.4類硫酸阿托品滴眼液目前仍處于優先審評階段，這一狀態已經持續了3個多月。

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醫藥制造板塊營收同比增近四成

今年一季度，興齊眼藥的營收、凈利潤延續了2022年第四季度的“雙降”趨勢，降幅分別為5.10%和73.91%。市場猜測，這可能與去年7月公司明星產品硫酸阿托品滴眼液在互聯網醫院的銷售渠道被“叫停”有關。

但從半年報看，這種影響有所減弱，公司業績表現有所回暖。基于兩份報告計算，興齊眼藥在第二季度實現收入3.99億元，同比增長33.59%，實現歸母凈利潤6840.53萬元，同比增長47.22%。

興齊眼藥的收入來源可分為醫藥制造和醫療服務兩大板塊。上半年收入的提高更多來自醫藥制造板塊。具體來說，公司醫藥制造業務實現營業收入5.15億元，同比增長38.40%；醫療服務實現營業收入1.56億元，同比減少28.91%。

分產品看，凝膠劑/眼膏劑和滴眼劑的營收分別實現了17.83%、60.40%的增長，除了公司明星產品阿托品所屬的滴眼劑產品毛利率同比提升1.10個百分點，凝膠劑/眼膏劑、醫療服務的毛利率分別同比下降0.21和5.12個百分點。

興齊眼藥全資子公司興齊眼科醫院擁有院內制劑低濃度阿托品滴眼液。今年上半年，這家醫院的營業收入為1.57億元，凈利潤為2584.21萬元。而在去年同期，該醫院的營業收入和凈利潤為2.19億元和3756.77萬元。今年上半年同比降幅分別為28.31%和31.21%。

在費用端，興齊眼藥上半年的研發費用為7770.96萬元，同比增加53.58%；銷售費用為2.72億元，同比增加34.49%，主要系報告期內營業收入增加、銷售費用同向增加，職工薪酬比上年同期增加所致；管理費用和財務費用分別同比下降3.05%和16.26%。

同時，興齊眼藥公布了經董事會審議通過的利潤分配預案，包括向全體股東每10股派發現金紅利10元（含稅），資本公積金向全體股東每10股轉增4股。

阿托品滴眼液仍處于優先審評階段

從收入貢獻看，興齊眼藥的主力產品有3款，分別為環孢素滴眼液（Ⅱ）、迪友眼用凝膠、速高捷小牛血去蛋白提取物眼用凝膠，它們今年上半年的銷售額占公司主營業務收入10%以上。可以說，干眼產品、眼用抗感染藥物、眼用抗炎/抗感染復方藥物、散瞳藥物和睫狀肌麻痹藥物等藥物撐起了“眼科龍頭”的招牌。

從半年報看，興齊眼藥計劃繼續把“系列全、品種多”的眼科藥物產品體系發展壯大，產品研發取得多項進展，包括申報的玻璃酸鈉滴眼液、曲伏前列素滴眼液已獲得國家藥品監督管理局簽發的《藥品注冊證書》。伏立康唑滴眼液目前正在開展Ⅰ期臨床試驗。公司申報的SQ-809、SQ-773項目已向國家藥品監督管理局提交注冊申請并獲得受理。

截至今年6月30日，興齊眼藥進入注冊程序的藥品共16種，其中包括3項藥品名為SQ-729，適應癥為延緩兒童近視進展的項目，就是市場密切關注的硫酸阿托品滴眼液。

從股價看，還未在全國上市的低濃度阿托品滴眼液是主要驅動因素。今年以來，興齊眼藥的股價經歷了多次起落。而公司數次發聲中，離上市最近的阿托品滴眼液始終差“臨門一腳”。

半年報顯示，興齊眼藥申報的2.4類硫酸阿托品滴眼液（登記號CTR20200084）在完成Ⅲ期臨床試驗總結報告后獲得國家藥品監督管理局簽發的境內生產藥品注冊上市許可《受理通知書》，目前處于優先審評階段。硫酸阿托品滴眼液其它兩個臨床試驗分別為0.01%硫酸阿托品滴眼液延緩兒童近視進展的臨床試驗（登記號CTR20200085）；不同濃度硫酸阿托品滴眼液（0.02%/0.04%）延緩兒童近視進展的臨床試驗（登記號CTR20212468），公司已在國家藥品監督管理局藥品審評中心登記相關臨床試驗信息，臨床試驗正按計劃開展中。

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