存量競爭、精細運營下半場：德邦上半年主營業務公斤單價同比下降1.74%、凈利增兩倍

加速與京東融合之后，德邦的業績繼續修復。

8月16日，德邦股份（603056.SH，股價16.84元，總市值172.94億元）發布的2023上半年財報顯示，德邦上半年有三大重要指標表現優異。

【資料圖】

一是歸屬于上市公司股東的凈利潤為2.43億元，同比增長196.52%，增長近兩倍；

二是扣除非經常性損益后歸屬于上市公司股東的凈利潤為1.31億元，同比上升284.63%；

三是基本每股收益為0.24元/股，同比上漲200%。

而這三大指標實現的前提是，德邦上半年營業收入156.93億元，同比增長了6.03%，增幅并不大，同時，德邦上半年主營業務公斤單價同比下降了1.74%，其中一季度同比上升0.59%，二季度同比下降3.82%。

這說明德邦正走出“貨量為王”時代，已經開啟了“精細化運營”的下半場。下半場競爭或許更具挑戰性，德邦將如何保持自己的優勢，提高自己的賺錢能力和競爭力？

值得一提的是，從去年三季度京東完成對德邦的收購后，德邦整體業績表現轉優，今年以來，雙方的實質性合作也在增加。

放眼整個快運市場，德邦的轉型也掀起了行業的新一輪變革。今年以來，安能也通過高管變動、品牌戰略升級等手段加速轉型，根據最新公告，安能物流預計上半年扭虧為盈至，并錄得利潤不少于2.3億元，順豐快運也在2022年實現扭虧為盈。

頭部企業已經邁步探索了。

大件快遞收入占總收入比重63.86%

規模效益有待提升

財報顯示，在行業競爭格局持續改善與需求的逐步修復下，2023年上半年，德邦快運業務收入51.22億元，同比增長11.09%；快遞業務實現收入100.21億元，同比增長2.62%，總票數3.78億票，同比增長7.72%。兩大業務收入占總收入的比重為96.49%。其他業務（主要是倉儲與供應鏈業務）實現收入5.5億元，同比增長29.24%。

值得一提的是，去年德邦體系注入京東后，京東商流為德邦的大件快遞（單件3KG至60KG大件的快遞服務）帶來物流增量，德邦在財報中表示，公司大件快遞業務仍處于成長期，其收入占總收入的比重已達到63.86%。去年上半年，大件快遞業務則占比總收入65.97%。

德邦大件快遞貨車 圖片來源：每經記者 劉雪梅 攝

德邦此前披露的數據顯示，“聯姻”京東物流后，2022年雙方業務合作金額為5745萬元，2023年，雙方合作預估交易金額為30.38億元。今年7月，德邦物流股份又發布公告稱，與京東物流擬簽訂《資產轉讓協議》，將以合計不超過1.06億元的自有資金購買京東物流及其控股子公司83個轉運中心的部分資產，以實現雙方的資源整合及優勢互補，提升運作效率。

業內認為，京東物流擅長于倉配，短于全網運營，而德邦物流作為深耕全網快運多年的企業，在核心中轉及運輸環節沉淀了豐富的管理經驗。雙方進行業務整合后，導入京東快運業務量，有利于德邦網絡升級，裁提升場地效率及干線裝載率；中長期來看，有利于德邦物流人力、車輛、中轉場各環節資源效率的提升，進一步提升規模效應，推動德邦單公斤人力、運力、折舊等各項成本的下降。

財報同時披露，截至報告期末，德邦擁有末端網點8986個，包括5895個直營網點、3091個合伙人網點，鄉鎮覆蓋率93.82%，各種用工模式快遞員6.54萬人。而在供應鏈業務方面，德邦供應鏈在全國各地擁有166個倉庫，總面積99.30萬平方米。

快運市場走向存量

頭部企業加速轉型

值得一提的是，隨著德邦與京東的融合加速，快運市場也迎來了整個行業的變革期。今年以來，安能物流大刀闊斧開始轉型，從追求貨量到降低成本精細運營，并實現上半年業績的轉虧為盈，順豐快運也在去年實現扭虧為盈。

安信證券研報顯示，隨著國內零擔市場逐漸從增量走向存量，產品面臨同質化。快運行業正在經歷從過往粗放型增長到精細化管理過渡，整個行業走向下半場，從過往的規模之爭到品質服務之爭，零擔行業的未來充滿不確定性。

從德邦的財報可以看出，上半年利潤的增長除了與京東合作加持之外，還包括德邦對精細化運營的探索，德邦方面表示，上半年，公司對網點、運作場地實施閉環管理，及時識別低效益網點及功能單一的小型運作場地，通過網點優化、場地聚合等舉措實現場地成本同比節降。德邦方面表示，目前公司長期資本布局基本完成，已正式進入維穩性資本支出階段。

華創證券在研報中表示，2022年以前德邦的降本增效來自于投入期已過的資源優化與精細化管理變革，從組織架構及人員優化、運力優化的角度來看，員工數量已經達到2015年以來的最低水平，自有運力占比也提升至歷史新高水平。

業內認為，未來，預計京東與德邦的融合將進入加速期，上半年京東電商已調整戰略方式，需要高質量的物流服務得以支撐。而未來德邦的成本優化彈性及空間，除了持續推進精細化管理以外，與京東物流的資源整合效果預計將帶來更大的變化。

整個快運行業在集體實現盈利之后又如何進行新一輪的競爭？也成為半年的主要看點。

封面圖片來源：每經記者 劉雪梅 攝