液冷服務器板塊節后首個交易日遇冷 去年市場規模增近兩倍

6月26日，端午節后的首個交易日，A股多概念遇冷，其中液冷服務器板塊持續走低，中科曙光（SH603019，股價49.19元，市值720.1億元）觸及跌停；曙光數創（BJ872808，股價55.81元，市值111.6億元）跌超17%；高瀾股份（SZ300499，股價18.05元，市值55.71億元）、拓維信息（SZ002261，股價18.18元，市值228.4億元）、銳捷網絡（SZ301165，股價62.11元，市值352.9億元）等跌超9%。

(資料圖片)

今年以來，隨著AI和大模型受追捧，算力需求爆發，能有效降低電子設備溫度的液冷技術沾光走紅，各廠商紛紛加碼液冷服務器，概念股增員，一度掀起數據中心的“液冷時代”，成為服務器領域繼算力后的又一當紅業態。

值得注意的是，從需求和市場競爭格局來看，根據滬IDC數據，2022年中國液冷服務器市場規模達到10.1億美元，同比增長189.9%，預計2027年市場規模將達到95億美元。需求激增背景下，下游用戶，如運營商還在帶頭推動液冷技術應用，看到紅利的企業開始嘗試入局。但另一方面，2022年中國液冷服務器銷售量排名前三的廠商合計占據七成左右的市場份額，巨頭地位短期內仍難以被撼動。?

多股下跌 部分個股近一月走勢良好

截至6月26日收盤，拓維信息報18.18元/股，單日跌幅達9.60%，一度接近跌停。不只拓維信息，端午節后的首個交易日（6月26日），A股多板塊遇冷，節前強勁的人工智能、ChatGPT等概念也沒能挽救整體局勢，借助算力需求爆發走紅的液冷服務器板塊自然也沒能幸免，盤中一度持續走低。

具體來看，截至當日收盤，中科曙光觸及跌停；曙光數創跌超17%；高瀾股份、拓維信息、銳捷網絡、光迅科技（SZ002281，股價36.33元，市值291.8億元）跌超9%；中石科技（SZ300684，股價22.51元，市值63.22億元）、歐陸通（SZ300870，股價59.80元，市值60.85億元）跌超8%；網宿科技（SZ300017，股價7.26元，市值176.9億元）、浪潮信息（SZ000977，股價56.71元，市值834.8億元）等多只概念股跌超7%。

圖片來源：股票軟件截圖

值得注意的是，此輪下跌幅度較大的部分個股近一月的漲幅其實很顯眼，5月25日至今，拓維信息累計漲幅達55.12%，浪潮信息累計漲幅52.65%，光迅科技累計漲幅42.75%。

良好的走勢背后是資本對行業前景的認可。

今年以來，大模型浪潮來襲，大廠及初創企業對算力和數據的需求與日俱增，對設備散熱要求就更高，風冷逐漸乏力，數據中心進入“液冷時代”。從技術的角度看，一旦IDC冷凍系統出現故障，將導致機房設備溫度快速升高，甚至直接進入宕機狀態。液冷（也稱水冷）技術因此成了服務器廠商“下餃子”的集中地，甚至有廠商打出了“All in液冷”的口號。

國際數據公司（IDC）數據顯示，2022年中國液冷服務器市場規模為10.1億美元，同比增長189.9%。預計2022年~2027年，中國液冷服務器市場年復合增長率將達到56.6%，2027年市場規模將達到95億美元。

多重利好下玩家擴容 前三廠商占據約七成市場份額

市場規模有了，下游玩家開始更新游戲規則。

今年6月5日，在第31屆中國國際信息通信展覽會“算力創新發展高峰論壇”上，三大運營商與液冷產業鏈代表企業共同發布《電信運營商液冷技術白皮書》（以下簡稱《白皮書》），提出三年發展愿景：三大運營商將于2023年開展技術驗證；2024年開展規模測試，新建項目10%規模試點液冷技術；2025年開展規模應用，50%以上項目應用液冷技術，共同推進形成標準統一、生態完善、成本最優、規模應用的高質量發展格局。

對此，民生證券認為，根據工信部統計，預計到2025年中國IDC新增機柜需求達到每年75萬臺，再結合《白皮書》要求液冷滲透率達50%（即50%為高功率機柜），則年均新增10KW以上機柜38萬臺（平均單機柜10KW），浸沒式液冷單KW價值量約1.2萬元，則年均新增液冷市場規模約450億元。

如此大的體量，有機會的企業自然要想辦法分上一杯羹。

6月21日，拓維信息在互動平臺回復投資者提問時直言，目前液冷技術還處于發展初期，公司部分AI產品已使用液冷技術。6月25日，同花順數據顯示，拓維信息新增“液冷服務器”概念。在IDC中國服務器市場分析師索引看來，目前液冷服務器整機供應相對集中，相信今年會有更多的服務器廠商加入這一市場。

不過，從整體市場份額來看，巨頭地位短期內仍難以被撼動。根據IDC數據，2022年中國液冷服務器銷售量排名前三的廠商分別為：浪潮、超聚變、寧暢，占據了七成左右的市場份額。其中，互聯網、電信、政府和教育是液冷服務器最大的采購行業，占整體液冷服務器市場80%以上的份額。

索引指出，中國液冷服務器市場仍處在早期發展階段，雖然在多年前已開始被應用，但更多集中在幾家超大規?；ヂ摼W公司以及國家教科研項目中。2022年是中國液冷服務器市場具有里程碑意義的一年，越來越多的傳統行業開始從0到1部署液冷數據中心。隨著CPU和加速芯片功耗的不斷提高，液冷數據中心部署不僅是響應國家PUE指標的要求，也會給企業在提高數據中心密度、降本增效等方面帶來實際的收益。

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