人福醫藥實控人遭立案調查 醫藥反腐高壓下股價不跌反漲丨醫藥合規進行時?

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隨著全國醫藥領域腐敗問題集中整治工作視頻會議的召開，一場針對醫藥行業全領域、全鏈條、全覆蓋的反腐風暴正全面推進。連日來，多場學術會議延期或取消，各醫療機構發起自查自糾行動，要求退回“講課費”等不合理報酬，藥企也緊急召集業務員培訓合規推廣內容。

實際上，當前我國醫藥產業正處在從高速增長到高質量發展跨越的重要歷史新階段，醫藥創新生態也正在發生變革，高水平合規將為助推醫藥產業可持續發展筑牢根基，完善的合規管理體系已成為醫藥企業最閃亮的名片。在強監管、嚴監管的新常態下，合規經營、轉型升級是推動高質量發展、促進醫藥產業由大向強轉變的重要舉措。

值此之際，21世紀經濟報道、21世紀新健康研究院合規進行時報道組特推出專題報道，聚焦 上市藥企群體在推動提質降費，防范商業賄賂與不公平競爭，履行反腐糾風工作方面，合規發展所作出的努力。

21 世紀經濟報道記者 楊坪 深圳報道

在如火如荼的醫藥反腐高壓下，人福醫藥（600079.SH）一則實控人遭立案調查的公告，讓公司股價不跌反漲。

8 月7 日晚，人福醫藥發布公告，近日接到實際控制人艾路明通知，艾路明因涉嫌信息披露違法違規，被中國證監會立案調查。

艾路明是曾經湖北最大民營資本集團 " 當代系 " 的掌門。當代集團前身是當代生化技術研究所，由艾路明與6位武大校友一起創立，截至2020年資產規模超1000億元，一度橫跨醫藥、金融、旅游、體育、礦產、地產等諸多領域。

目前，除了人福醫藥外，艾路明還曾控制上市公司三特索道（002519.SZ）和*ST明誠（600136.SZ），但后兩者目前均已易主。

據了解，人福醫藥是國內麻藥龍頭公司，在麻醉行業處于絕對領先地位，根據2022年PDB樣本醫院數據，公司瑞芬太尼市占率為86%，舒芬太尼市占率為97.6%，阿芬太尼市占率為99.96%，氫嗎啡酮僅有人福醫藥為生產廠商。

股價不降反升

值得一提的是，在公布實控人被立案調查的信息之后，人福醫藥股價不跌反漲。

8 月 8 日早盤，人福醫藥股價大漲4.20%。

當天，21 世紀經濟報道記者致電人福醫藥證券部，接線人士表示：“公司一切經營正常，未受影響。”

有資深市場人士向 21 世紀經濟報道記者分析指出，此現象可能是“利空出盡”，也有可能是因為前期大跌后的反彈。

事實上，早前在當代系風險暴露后，艾路明已多次受到監管關注。

早在去年 8 月，深交所就曾對艾路明予以了公開譴責，原因在于三特索道控股股東關聯方當代科技（艾路明控制公司）曾構成對三特索道的非經營性資金占用，累計發生額約42.02億元。

今年2月，上交所對人福醫藥及其控股股東當代科技、實控人艾路明等予以公開譴責，艾路明被公開認定3年內不適合擔任上市公司董監高。

上交所在紀律處分決定書中披露的四項違規行為包括：控股股東及其關聯方非經營性資金占用、控股股東大額違規減持股份、重大交易未履行董事會審議程序及信息披露義務、定期報告財務數據披露不準確等。

不過，根據人福醫藥 2022 年審計報告和相關公告顯示，2022 年大股東及其附屬企業武漢當代科技產業集團股份有限公司占用累計發生金額及利息合計22.3 億元，2022 年期初占用資金余額2.88 億元，而該部分資金已經全部償還。

大信會計師事務所認為，上市公司存在控股股東占用公司資金的情況。截止報告日，控股股東己歸還全部本金及利息，并且“公司2021年度市計報告與控股股東占用公司資金的無保留意見所達事項影響己經消除”。

除此之外，早前，人福醫藥外延并購活動頻繁，導致公司資產結構復雜且資產負債壓力較大，具體表現為增收不增利、有息負債持續增加、商譽金額高等現象。

從2017年，人福醫藥開始實施“歸核聚焦”戰略，通過剝離非核心資產和子公司，集中資源聚焦于麻醉管線等核心業務，近年來公司整體盈利能力和資產結構正逐步好轉。

2022年實現收入223.37億，同比增長8.71%，實現歸母凈利24.84億，同比增長88.60%，實現扣非歸母凈利15.48億，同比增長53.92%。同時，2022年資產負債率由期初的55.79%降低至50.19%。

截至2022年底，公司及下屬子公司擁有548個藥品生產批文，其中36個獨家品規產品，共134個品規產品被納入國家基藥目錄、287個產品被納入國家醫保目錄（2022年）。同時，公司各子公司已累計獲得近120個美國仿制藥產品的ANDA批準文號。

2023年第一季度，人福醫藥實現營業收入62.26億元，同比增長20.08%；實現歸母凈利潤6.65億元，同比下降27.24%；實現扣非歸母凈利潤5.08億元，同比增長63.89%。公司進一步償還債務，總負債規模從2022年底的180.81億元下降到2023年一季度末的166.76億元，減少了14.05億元；資產負債率由2022年底的50.19%降至2023年一季度末的47.08%。

曾有商業賄賂前科

除了實控人被立案調查之外，早前人福醫藥也曾因醫藥反腐等事件股價低迷。

整個2023 年7 月，人福醫藥累計大跌16.07%。

8月7日晚間，山東省紀委監委召開紀檢監察機關配合開展全省醫藥領域腐敗問題集中整治工作動員部署視頻會議。會議指出，堅持嚴打開路，全面排查問題線索，注重突出查處重點，嚴厲打擊行賄行為，精準把握政策策略，推動形成強力震懾。

值得一提的是，人福醫藥曾有過商業賄賂的前科。

2021 年 9 月，人福醫藥子公司宜昌人福藥業有限責任公司（下稱“宜昌人福”）因存在商業賄賂行為，被河南省公共資源交易中心集采信用失信等級評定為“嚴重”。

宜昌人福是人福醫藥的重要子公司，2022 年，宜昌人福實現營收為70億元，占上市公司總營收的比例達31%，實現凈利潤達20.8億元，占公司歸母凈利潤比例達66.9%。

彼時，人福醫藥曾對外回應稱，“經了解相關商業賄賂行為系子公司前員工的個人行為，公司及子公司對此高度重視，目前正在與有關部門進行積極溝通，爭取盡快修復信用，最大限度降低該事項對公司的影響。”

從近年來人福醫藥的銷售費用情況來看，其在營銷領域的投入也較大。

根據2022年年報數據，人福醫藥報告期內銷售費用合計42.75 億元，較 2021 年同比增長6.69%，位列A股353家醫藥行業前十水平；銷售費用占營業收入的比例為19.14%。人福醫藥銷售費用中，69.80%用于市場推廣及廣告宣傳費，總計29.84 億元。