傳寶馬將與長城汽車組建合營 內部人士稱報道內容“大致屬實”

這幾天港股雖然很清淡，不過市場熱點從來不缺失。這不，近日市傳寶馬將與長城汽車(02333)組建合營。

要知道，寶馬在中國內地本來就有一個華晨汽車的合資企業，而且華晨的股價這些年依托寶馬，漲得不要不要的，2017年開始又是寶馬大年，偏偏在這個節骨眼上，傳出這么一出戲。

長城汽車方面亦稱，目前無收到與寶馬合作的消息。同時長城汽車H股今日停牌，以待發出有關澄清新聞媒體報導的公告。

股友的江湖是到股吧蹭熱點

這類有鼻子有眼的傳聞在香港市場上往往對上市公司股價影響很大。

消息傳出后，外電路透社引述不具名寶馬內部人士，稱報道內容“大致屬實”，正考慮在華再成立合資公司。昨日港股收盤后長汽回應查詢時稱，暫無法確認成立合資公司事宜，正核實消息，并將公開形式披露。寶馬發言人也未即時回應傳聞。

昨日長城汽車股價受到合資傳聞、9月銷售數據轉好和淡倉偏高，股價一度暴漲18%，成交43億港元，不可謂不驚人。被雪球股友吹了幾個月的價值投資，都漲不過別的車廠，一則傳聞反而引發的股價巨大波動，港股實在也是太夸張。

要知道，港股汽車板塊的龍頭股，這一年多是吉利(00175)占據龍首，華晨中國屬于第二梯隊，后面才是廣汽、北汽、長城等等。

所以往往在港股的股友圈里面，后面梯隊的投資者，總喜歡去蹭排名前面的熱點(尤其在論壇里)，以顯示自己的江湖存在感。如同前階段的內房板塊，二三線地產企業的股友總喜歡去捧恒大、碧桂園、融創中國的場。

從長城汽車最新銷售數據看是稍見改善的，9月銷量按年增長4.5%，較8月僅升0.8%明顯改善，但目前只完成全年銷售目標125萬輛汽車的56%。長汽高檔品牌“WEY”銷售穩健，首款VV7銷售7,444輛，按月再增3%，連同新上市的VV5賣出4,569輛，令品牌單月銷量突破萬輛。

實際上，長城汽車最近的數據業績改善還是不錯的。不過昨天的股價表現，明顯就與長期價值成長相悖。港股老司機應該都明白，往往在港股里面，靠一天打雞血般的股價上沖，是不具備長線效應的。

瑞信認為公司經9月減少庫存后，第四季毛利率可改善，予跑贏大市評級，目標價12.5元;大和就認為，主力銷售品牌“哈弗”續受其他內地車廠挑戰，毛利難見底，續予賣出評級，目標價8元。

你說你信誰?

券商的江湖是評級口水大戰

既生瑜，何生亮?寶馬本身就和華晨中國有合作。

內地傳媒引述寶馬中國回應指，與華晨中國的合營協議，已經2014年時決定提前延長至2028年，并指不對市場的傳聞作評論。

香港券商富瑞就認為，寶馬若在華再覓新伙伴，并不感驚訝，形容“對長汽是好事、對華晨是壞事”。該行認為，寶馬在華與其他豪華車品牌平治、奧迪競爭激烈，而上汽與奧迪合作成功也令寶馬更放膽嘗試。另外，寶馬若在華東、華南建廠，較原先在東北的車廠更貼近主力銷售地區。富瑞料長汽若與寶馬合資，將主力生產寶馬電動車，助公司紓緩“新能源車計分制”影響。

富瑞表示，華晨目前只相當于華晨寶馬的“財務投資者”，對寶馬額外貢獻不多，若寶馬再有額外中資伙伴，華晨合作時的商業條款或更苛刻。

所以富瑞給華晨目標價降低到13元，離現價幾乎砍了一半。

偏偏這時候說華晨的壞話，高盛就不高興了。

今日高盛將華晨目標價急升107%，由13.9元急升至28.8元。由“中性”升至“買入”，主要因為寶馬產品周期強勁，估計華晨寶合營公司在2019-2020年的純利率表現可與北京平治看齊，與雷諾的小巴合營有望令有關業務扭虧。

外資券商在香港最大的特點是抱團取暖，而且相當團結。

瑞信也發表報告，上調華晨中國(01114)目標價，由24元升至25元，并上調對公司2018年及2019年盈利預測2%至4%，并維持“跑贏大市”評級。

瑞信認為，市場過度反映長城汽車與寶馬合營新能源車帶來競爭的消息，因華晨中國會在中國生產所有寶馬品牌，但基于大眾汽車與江淮汽車合營只生產新品牌汽車，相信長城汽車與寶馬的新能源車合營只會生產新品牌汽車。

說實話，瑞信的這份報告也是靠猜，但是市場炒的就是朦朧。華晨股價今日開始反抽，相關一眾汽車股都有了一個估值的提升機會，北京奔馳(01598)今日也明顯獲得資金的惠顧。

跑短期差價才是江湖的實質

長城汽車停牌前報價11.3元，上一輪暴漲日期是2017年6月12日，成交52億，當天漲幅達到21%。

香港有投資界人士指出，長汽近兩周淡倉成交增至20%以上，公司昨早段高開，其后升幅明顯擴大，具“挾淡倉”走勢。

據最新淡倉公布，長汽至上月底淡倉量約4.57億股，佔H股14%，比率雖較4月高峰時的23%回落，但仍明顯高于去年10%以下的水平。

昨日長汽成交回報席位追蹤看，UBS在高位甩出大量籌碼，好在內地A股南下港股通資金積極護盤，江湖廝殺激烈。

靠傳聞消息“打爆空頭”，也許才是主力真正的目的，硝煙過后，誰會去在意一地雞毛呢?