恒大健康成了養老股必配

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干房產，恒大（03333）只用了10年，便扶搖直上，在多項指標上超越了原地產老大哥萬科（02202），成為地產領頭羊；玩足球，恒大淘寶三年奪兩冠，讓中超俱樂部站到了亞洲之巔，撫摸了多少球迷的心；做醫健，恒大健康（00708）兩年搏殺，探索出中國版“凱撒模式”，一度成為市場焦點……

　　不得不說，恒大系真心厲害。

　　在感嘆恒大系的威力之余，智通財經又發現，恒大健康在通過附屬公司競得中國河南省鄭州市滎陽市11宗地塊國有建設用地使用權，讓股價暴漲、大額放量（9月8日-27日，該股實現110%的上漲，成交量7.85億股，總額高達20.41億港元（單位下同））后，該公司又做了一筆大生意：剝離新傳媒集團的90.01%股權及結欠的股東貸款。

　　行情來源：富途證券

　　消息一經放出，二級市場熱鬧非凡，紛紛感嘆：“恒大健康真要和歷史說再見，走名副其實的健康路了，大利好！”果真是大利好？先聽聽智通財經怎么說。

　　剝離舊業務是為了新開始

　　三季度的港股，牛股、神股應接不暇，前者如房地產板塊的集體“高走”，牛氣沖天；后者有恒大健康14個交易日的成交額抵得上過去一年，神奇至極。

　　趁著這波勢頭，恒大健康將旗下的新傳媒集團處理掉了。9月26日晚間，該公司發布公告稱，全資附屬公司Right Bliss Limited作為賣方，訂立買賣協議，擬向Future Blossom Limited出售新傳媒集團的90.01%股權及結欠的股東貸款，代價6300萬元。

　　智通財經在公告中看到，買方其實是英皇集團主席楊受成產業控股間接全資擁有，比如成龍、謝霆鋒、容祖兒這些我們熟知的港星都是屬于英皇娛樂集團的。著實是香港娛樂圈風云人物。

　　楊受成為何要接手恒大健康的這一資產？在分析這個問題時，不得不說恒大健康與楊受成的“前緣”。

　　2014年11月，恒大公告稱已與楊受成控股的新傳媒集團簽訂無約束力諒解備忘錄，有意以現金形式，向英皇集團楊受成購入新傳媒集團約6.48億股股份。此筆交易作價約9.5億元，相當于每股約1.466元，較新傳媒當日停牌前最后收市價0.475元大幅溢價2.1倍，恒大購入的股份占新傳媒已發行股份總數的74.99%。

　　在簽署諒解備忘錄的同時，楊受成將購回新傳媒集團擁有的鴻圖道82號房產，以及新傳媒集團媒體與出版業務的9.99%股權，而新傳媒也將繼續維持上市地位。

　　簡單來說，新傳媒集團原本就是楊受成的，恒大只不過是為了發展新產業，借的殼。

　　而當時披露資料顯示，新傳媒集團大約擁有6億多元資產，現時出版的雜志，包括《東方新地》、《新假期》、《NM+新Monday》、《流行新姿》以及《經濟一周》，該公司還有經營網絡媒體以及印刷業務等。

　　就在大家都以為恒大是想介入香港傳媒、文化業務時，2015年2月，恒大與新傳媒集團聯合公告，宣布收購完成，并將公司更名“恒大健康”。至此，傳媒業務成為副業，健康產業應聲而出。

　　幾經發展，傳媒業務給恒大健康并沒有帶來多大利潤。如2017年上半年，該公司收益5.76億元，同比增長215%；該公司擁有人應占溢利8386.8萬元，同比增長6倍；每股盈利0.0097元，不派息。

　　收入、凈利是大幅度提供了，但自媒體業務的收入卻下滑17%，整體只有1.14億元。其中，數碼業務收入達4920萬元；廣告收入為4810萬元；發行收入為1730萬元。除數碼業務收入有增長外，其余全部是大幅度下降的。

　　既然業務上靠不了新傳媒集團，那干脆賣掉算了。于是，找到原老板楊受成，雙方一拍即合。雖然從賬面上看，楊受成只花了6300萬元便將這個營收過億、凈利潤幾百萬的公司再次揣近口袋，恒大健康看似有點虧，但俗話說“藝多不養家”，這相反也讓其能一心一意做健康產業，何況傳媒行業大大環境在衰退。因此，此舉還算明智。

　　養老產業成為恒大健康業績支柱

　　何以全心全意瞄準健康養老產業，據智通財經分析，或與市場趨勢有關，比如我國人口老齡化等。

　　數據顯示，2016年我國65歲以上人口增速為3.5%，較2015年增長了約500萬，而總人口在2016年增速僅為0.59%，同年出生率也僅為12.95‰。2003年至2016年我國65歲以上人口的平均增速達到3.4%，同期我國人口增速為0.5%，老齡人口比重連年不斷增加。

　　按聯合國2015年的推算，我國60歲以上人口將在2055年左右達到最高峰，預計將達到約5.07億人，此數值將是2015年數值的近2.5倍，養老將面臨巨大考驗。

　　市場擴容，國家政策也在大力扶持。如2011年至2015年國家共頒布了養老方面相關政策11篇，導向明確、力度加大。從2000年左右鼓勵發展，到2015年鼓勵民營資本進入，定量養老服務設施建設，再到2016年確定北京市東城區等50個市（區）作為第一批國家級醫養結合試點單位、2016年12月印發《關于全面放開養老服務市場提升養老服務質量的若干意見》……

　　市場和政策雙向驅動，恒大健康選擇在此產業發力顯然是有生意頭腦的。2017年中期，該公司的健康管理分部錄得4.6億元的營業額。

　　這塊的收入主要分為兩類，一是醫療美容手術及門診服務，期內收入370萬元；二是養生空間，期內收入4.57億元（2016年上半年：零）。看到沒有，單一項針對養老的養生空間，半年的貢獻就超越了傳媒業務。這也不難猜測，恒大健康未來肯定會養老業務放在首位。

　　的確，為了謀求養老產業效益最大化，恒大健康也下了不少功夫：

　　●醫療服務方面，該公司與布萊根和婦女醫院等世界頂級醫療機構，共同打造高端國際醫院及分級醫療體系——布萊根和婦女醫院。目前，醫院已全面竣工，首批醫務人員已經進駐醫院，開始醫院文化建設、制度建設、業務演練和設備調試等試運營前籌備工作。

　　●小區健康管理方面，該公司將以高端國際醫院為引領的分級醫療網絡延伸至小區，并整合各地優質醫療資源，構建小區健康管理服務體系，提供涵蓋疾病診斷、輕微疾病治療、轉診服務、疾病防控、康復監測與隨訪等診斷治療和康復保健–19–服務，打造防、治、養相結合的一站式健康服務平臺，并以醫美及抗衰老服務為健康管理體系的補充，打造全新頤養生活體驗。目前于中國九個省份設有十間小區健康管理中心。

　　●全齡化健康服務“養生空間”業務方面，目前，該公司繼首批三亞海棠灣恒大 養生谷和海花島瀾灣恒大 養生谷之后，西安恒大 養生谷已經落地，并計劃于年內推出，鄭州恒大 養生谷完成規劃設計。至此，恒大 養生谷已實現在全國南北并進的布局，將為全國范圍內更多客戶提供全新的頤養養生體驗。其中，近期以18.30億元人民幣的代價拿下的鄭州滎陽11塊地明顯就是為“養生谷”做補充的。

　　從這些硬作風不難發現，恒大健康的養生空間已初具規模，有望能將養生的附加品醫療健康商業保險順利嫁接在該產業上，搭建中國版的“凱撒模式”，最終利好業績、利好股價，成為養老板塊中的“黑馬”。