從2024年報看舍得酒業(yè)韌性：老酒生態(tài)筑牢價值高地，控量挺價后市可期

3月21日盤后晚間,舍得酒業(yè)披露2024年年度報告。報告顯示,在積極推動渠道庫存良性去化的情況下,公司2024年實現(xiàn)營業(yè)收入53.57億元,歸屬于上市公司股東的凈利潤3.46億元。

同時,舍得酒業(yè)還公告了2024年度利潤分配方案,擬每10股派發(fā)現(xiàn)金紅利4.30元(含稅),合計擬派發(fā)1.42億元(含稅)現(xiàn)金紅利,占公司2024年度歸屬于母公司股東凈利潤的40.94%。承壓之下,依然保持穩(wěn)定分紅,可見公司對股東回報的重視。

面對行業(yè)深度調(diào)整的嚴(yán)峻考驗,舍得酒業(yè)2024年通過堅定執(zhí)行“控量挺價”策略,有效修復(fù)渠道生態(tài),穩(wěn)固品牌價值,為長期戰(zhàn)略布局蓄力。依托“老酒、生態(tài)、文化”三大不可復(fù)制的確定性優(yōu)勢,整裝再發(fā)的舍得酒業(yè),未來發(fā)展更具韌性支撐,后市可期。

復(fù)盤2024年:質(zhì)效并舉固本拓新,逆勢經(jīng)營穩(wěn)中有進(jìn)

當(dāng)前,白酒行業(yè)正處于新舊周期切換的陣痛期,價格倒掛、庫存高企等問題集中爆發(fā),市場風(fēng)險不斷釋放。減速換擋,夯實基礎(chǔ),成為眾多白酒企業(yè)的戰(zhàn)略選擇。

以舍得酒業(yè)為例,盡管2024年業(yè)績因主動調(diào)整而短期承壓,但也加速出清了過去數(shù)年高速發(fā)展所積累的風(fēng)險壓力,為新周期的發(fā)展埋下關(guān)鍵伏筆。而拆解舍得酒業(yè)2024年報數(shù)據(jù),也能發(fā)現(xiàn)多個積極信號,可見其穩(wěn)健的基本面。

其一,資產(chǎn)規(guī)模持續(xù)擴(kuò)大,費用優(yōu)化降本提效。據(jù)年報顯示,2024年舍得酒業(yè)總資產(chǎn)118.02億元,較2020年增長53.48億元;2024年歸屬于上市公司股東的凈資產(chǎn)68.08億元,較2020年增長近一倍。可見深度踐行老酒戰(zhàn)略的四年以來,舍得酒業(yè)綜合實力不斷增強(qiáng)。與此同時,公司精益化管理也見成效,管理費用同比減少15.37%,節(jié)流的同時,運(yùn)營效率得到進(jìn)一步提升。

其二,深化老酒戰(zhàn)略落地,標(biāo)準(zhǔn)引領(lǐng)構(gòu)建優(yōu)勢。由舍得酒業(yè)牽頭參與并制定的《壇貯老酒(濃香型白酒)》和《生態(tài)釀酒評價規(guī)范》兩項團(tuán)體標(biāo)準(zhǔn),于2024年先后發(fā)布,為行業(yè)規(guī)范發(fā)展提供參考和依據(jù)的同時,也讓舍得酒業(yè)能構(gòu)建強(qiáng)化認(rèn)知、量化支撐和體驗三大優(yōu)勢,加高老酒戰(zhàn)略的優(yōu)勢壁壘,牢牢占據(jù)不斷擴(kuò)容的老酒市場高點。

其三,控量挺價渠道釋壓,電商拓展增長突破。堅持“穩(wěn)價格、控庫存、強(qiáng)動銷”的核心原則,2024年舍得酒業(yè)積極推進(jìn)庫存去化工作,協(xié)助經(jīng)銷商提升動銷,為渠道減壓紓困。在名酒價格倒掛現(xiàn)象突出的市場環(huán)境中,舍得酒業(yè)有效穩(wěn)住了核心單品價格,實現(xiàn)品味舍得庫存雙位數(shù)下降。此外,全年總開瓶數(shù)超1800萬,同比增長45%,其中開瓶數(shù)同比2023年增長的經(jīng)銷商達(dá)1801家,去庫存成效顯著,有力強(qiáng)化了經(jīng)銷商合作信心。據(jù)年報顯示,公司酒類產(chǎn)品新增經(jīng)銷商420家,較去年凈增加8家。鞏固傳統(tǒng)渠道的同時,電商渠道拓展也取得突破,全年銷售收入增加至4.46億元,逐漸成為重要的業(yè)績增長極。

其四,復(fù)星賦能舍得出海,國際化進(jìn)程再提速。借助復(fù)星生態(tài)體系的全面賦能和全球化資源協(xié)同優(yōu)勢,2024年舍得酒業(yè)國際化戰(zhàn)略加速落地,拓展至36個國家和地區(qū),并在兩個深耕市場實現(xiàn)動銷平均增長200%的成績。海外市場不斷提升的品牌形象和聲量,也轉(zhuǎn)化為國內(nèi)市場的價值認(rèn)同,實現(xiàn)“墻外開花墻內(nèi)香”的良性效果。

其五,產(chǎn)品價位均衡布局,品牌勢能不斷增強(qiáng)。以品味舍得穩(wěn)固高端市場,藏品舍得10年突破高端圈層,全面升級的沱牌特級T68精準(zhǔn)卡位大眾質(zhì)價比賽道,舍得酒業(yè)實現(xiàn)全價位段覆蓋,產(chǎn)品結(jié)構(gòu)優(yōu)化成效凸顯。數(shù)據(jù)顯示,沱牌特級T68、沱牌窖齡特曲等產(chǎn)品同比銷售增幅較大。而借助《舍得智慧人物》、老酒盛宴等品牌IP深度運(yùn)營,疊加中秋、國慶等節(jié)日營銷活動的創(chuàng)新傳播,讓品牌、產(chǎn)品持續(xù)保持著較高的熱度。

以確定性應(yīng)對市場不確定性,用發(fā)展解決發(fā)展中的問題,舍得酒業(yè)的2024年,是以戰(zhàn)略聚焦筑牢長期價值基石的一年。

展望2025年:深筑老酒戰(zhàn)略護(hù)城河,精耕產(chǎn)品渠道品牌勢能

從增量擴(kuò)張到存量競爭,內(nèi)卷加劇之下,讓白酒行業(yè)正經(jīng)歷一場“總量收縮,結(jié)構(gòu)升級”的深層變革。應(yīng)對這場市場博弈,從剛剛結(jié)束的老酒節(jié)中釋放的信息可知, 2025年將舍得酒業(yè)強(qiáng)化戰(zhàn)略定力,固本強(qiáng)基,擁抱先進(jìn)智造發(fā)展新質(zhì)生產(chǎn)力,并通過“渠道向下、品牌向上,全面向C”的經(jīng)營策略,打造確定性的增長路徑。

在戰(zhàn)略層面,舍得酒業(yè)將深入增產(chǎn)擴(kuò)能建設(shè),壘高老酒戰(zhàn)略護(hù)城河。據(jù)了解,舍得酒業(yè)增產(chǎn)擴(kuò)能項目不斷取得突破。除了已建成的龍池生態(tài)釀酒車間等9個子項目外,在第四屆老酒節(jié)上,智慧包裝中心和芳樽酒堡也隆重揭幕并正式啟用,進(jìn)一步夯實舍得酒業(yè)的老酒戰(zhàn)略、老酒優(yōu)勢產(chǎn)能和品牌影響力,為高端化、全國化擴(kuò)張?zhí)峁┖诵钠焚|(zhì)支撐。

在產(chǎn)品層面,舍得酒業(yè)將繼續(xù)圍繞品味舍得、藏品舍得10年、舍之道和沱牌特級T68打造核心大單品,并推動產(chǎn)品結(jié)構(gòu)高端化,實現(xiàn)品牌價值躍升和對市場的縱深拓展。此外,針對多元消費需求,舍得酒業(yè)在老酒節(jié)上發(fā)布了三款新品,完善關(guān)鍵價格帶產(chǎn)品布局,實現(xiàn)了消費需求與渠道紅利雙契合。

在渠道層面,在堅持全國化進(jìn)程的同時,舍得酒業(yè)將聚焦打造N個小區(qū)域、高占有的基地市場,提升抗周期風(fēng)險能力。值得一提的是,在糖酒會各大酒企爭搶流量的情況下,舍得酒業(yè)成功邀請上千名經(jīng)銷商參與老酒節(jié)活動,其品牌號召力展露無遺,也印證其劍指全國,做深基地市場的底氣。

在品牌層面,除了繼續(xù)推動品牌走向國際化,致力于讓舍得出海走向深藍(lán)外,舍得酒業(yè)還將繼續(xù)提升老酒的價值表達(dá),通過創(chuàng)新傳播,向消費者傳達(dá)舍得老酒的好。

除了清晰的戰(zhàn)略規(guī)劃和工作部署,政府、復(fù)星兩大股東更合力為舍得酒業(yè)未來發(fā)展增加了更多可能。在本次老酒節(jié)上,隨著四川沱牌舍得文化旅游發(fā)展公司和四川俱進(jìn)包裝科技公司正式揭牌成立,在射洪政府扶持下,在復(fù)星強(qiáng)大的文旅資源賦能下,舍得酒業(yè)將加速推進(jìn)酒旅融合項目的發(fā)展,其老酒+生態(tài)兩大核心資產(chǎn)再迎價值躍遷。

而進(jìn)入2025年,舍得酒業(yè)持續(xù)發(fā)力,加強(qiáng)旺季營銷。其中,一季度電商銷售同比大幅增長,舍得酒和沱牌酒春節(jié)開瓶率同比增長70%和87%,取得良好開局。舍得酒業(yè)經(jīng)營韌性也受到了多家機(jī)構(gòu)認(rèn)可,包括華泰證券、國金證券等對舍得酒業(yè)給予“買入”評級。其中華泰證券研報表示:展望看,我們預(yù)計2025年公司將繼續(xù)重視各價位段產(chǎn)品的均衡布局,推動公司持續(xù)穩(wěn)定發(fā)展。而華創(chuàng)證券研報則指出:2025年穩(wěn)中有進(jìn),夯實價格與市場基礎(chǔ),Q1表現(xiàn)符合預(yù)期。結(jié)合渠道反饋,渠道庫存環(huán)比有所消化,主品批價堅挺,整體表現(xiàn)符合預(yù)期。

風(fēng)物長宜放眼量。盡管短期業(yè)績承壓,但舍得酒業(yè)的戰(zhàn)略定力、長期布局和核心競爭力仍具高確定性。隨著行業(yè)周期觸底,舍得酒業(yè)降速蓄能期積蓄的產(chǎn)能儲備、品牌勢能和渠道彈性,或?qū)⒊蔀樾乱惠喸鲩L周期的起跳支點,后市值得期待。

免責(zé)聲明：市場有風(fēng)險，選擇需謹(jǐn)慎！此文僅供參考，不作買賣依據(jù)。